开云体育官网-欧预赛再启征程，国家队信心满满迎接挑战

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　　来源欧预赛再启征程，国家队信心满满迎接挑战：利得金融

　　摘要：一月涨跌颇有争议，但市场却有着共识，即一月走势定全年趋势。2016年1月熔断似乎奠定欧预赛再启征程，国家队信心满满迎接挑战了2016年趋势，沪指全年跌幅至12.开云体育官网31%。深成指累计下跌19.64%，中小板指数累计下跌22.89%，创业板指数累计下跌27.71%。目前2017年1月已至，一月市场不仅成为多、空对诀主场，也成为投资者关注的焦点。

　　2017年行情正在如火如荼的进行，在人民币持续贬值、IPO加速、养老金入市、供给侧改革等多重因素叠加影响下，如何寻找2017年投资机遇？2017年资本市场征程的制胜关键是什么？本专题将就相关话题展开探讨。

　　一、多方法宝在握，流动性偏好+IPO加速

　　◆1月份流动性偏好 年初资金面料维持宽松

　　目前对A股影响比较大的主要是流动性，在元旦过后，年末MPA考核时点已过，加之得益于年末财政万亿放款、央行持续投放，年初流动性维持偏松格局，主要回购利率走跌，不过央行操作重新转向净回笼，显示维持流动性紧平衡态度不变，且节假日现金兑付需求、购汇需求、公开市场集中到期等压力犹存，春节前资金面仍有波动风险。

　　历史规律来看，元旦至春节期间，资金利率中枢会比12月低，资金利率下滑，流动性有所改善。这对A股来说应该是一个比较好的时段。而且还有不少产业政策落地。因此，整体上，我们认为A股近期不用太担心。平安证券分析师魏伟也认为，去年四季度A股市场情绪仍在盘整，但2017年一季度存在结构性机会，而且风险偏好有望逐步企稳回升。

　　◆IPO加速明显 打新政策将托底二级市场

　　IPO近期加速明显，每个交易日有2～3只新股发行已成家常便饭，发行速度堪称全球第一，某种程度上已经和未来注册制实现接轨。在“金融支持实体经济”的大背景下，只要新股能顺利发行，这一IPO速度预计在2017年不会减缓。

　　由于目前新股发行采用“市值配售、货到付款”的形式，有效减少了发行时对市场利率的扰动，同时压低发行价也预留了上市后的上升空间，有利于部分大资金配置二级市场的优质股，获取打新的无风险收益。某种意义上说，这个政策对二级市场的托底效应十分明显，某种程度上也加剧了个股的结构性分化。

　　二、空方反制利器空：黑天鹅事件与资本市场政策变化

　　◆人民币突破7将是大概率 汇率更具波动性

　　展望2017年的汇市，美元强势仍将带给人民币不小的外部压力，人民币突破7已是大概率事件。大部分业内人士认为，人民币不存在持续大幅走弱的基础，但人民币汇率对美元波动性特征将更为明显。

　　招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，未来人民币汇率会有一些波动，但从美元走势和外汇市场供求关系来看，人民币汇率不会持续、快速走弱。在未来一段时间内，人民币汇率对一揽子货币依然会保持基本稳定，而对美元而言，则会随着美元走势的强弱出现双向波动，总体上呈现阶段性的、区间波动态势。

　　◆2017年欧洲面临更大政治海啸 法国等四国大选

　　欧洲各国的大选，如德国和法国大选，以及欧元区的第三大经济体意大利大选，会互相影响，并威胁到欧元区的存在。2017年的问题是，大选将如何加速欧元区的解体。2017年无论是温和派宣告胜利，还是激进派，欧元区依然还会走向解体。

　　欧元区的解体将会给俄罗斯人提供良机，2017年俄罗斯将可以破坏欧元区在制裁俄罗斯上的统一性，并且其将有更多的空间去整合其在领土周边地区的影响力。随着特朗普政府试图减少与俄罗斯的矛盾，特朗普也有可能会放松制裁，并在叙利亚问题达成某种合作，但这一和解是有限度的。

　　◆2017年一群黑天鹅飞来 中国加息压力持续增强

　　很多预测都在说，2017年会有成群的黑天鹅飞过，2017年将是一群黑天鹅。2017年中美都闷头发展经济，两国会时不常的大吵一架，但不会到撕破脸的地步。美元强势大势所趋，美联储将会有两次以上加息，中国加息压力持续增强。

　　摩根资产管理公司给出了今年经济的最大意外：美国会加息6次！即使加息3次对于人民币汇率压力已经很大，加息3次以上是个严峻挑战，如果欧日等经济体货币收紧，中国不可能独自保持负利率。

　　三、A股迎来2017年开门红 1月涨跌定乾坤？

　　2017年，A股迎来了首个开门红交易日，并且两市呈现普涨格局，大盘一路新高，尾盘稍现震荡，板块全数上涨，混改、题材为最强风口，有种权重搭台定调，题材唱戏的节奏。创业板指数超跌反弹，盘中冲击2000点大关，沪指则涨超3150点一线，逼近技术分析流派普遍认可的第一反弹目标3180点。

　　◆“1月效应”较为灵验

　　通常认为，1月份对于全年市场走势起到了一个引领全局的作用。在香港市场，“一月效应”的说法源于基金经理在1月份休假完毕后，会部署全年的投资大计，因此1月份股市升跌可以预示全年走势，尤其是前面几个交易日的表现，更是起到重要的参考作用。

　　事实上，在A股市场，“一月效应”也颇为灵验。从历年走势来看，通常1月份市场走强，全年A股总体也会走好；而1月份走跌，当年A股很大概率表现较差。

　　◆多数机构看多2017年股市

　　中信证券：1月份A股市场将迎来明确的反弹窗口，红1月可期。策略上看短做短，主题先行，建议重点关注三个领域：1）混改持续发酵；2）有供给侧改革政策催化的周期行业；3）前期超跌的优质次新股。

　　光大证券：A股投资全年有望实现10%以上回报。光大证券今日举行2017年度策略会，其研究观点认为，2017年A股市场不破不立，或将呈现为上、下半场；上半场房地产投资下行带动企业盈利增速回落；下半场，估值的安全边际得以重建，投资者的风险偏好可能增加；全年来看把握好节奏有望实现10%甚至更高的投资回报。

　　方正证券：任泽平表示，2017年如果能够抵制住货币放水刺激房地产的诱惑，坚决推进去产能、去杠杆、降成本、补短板、国企混改等，将增强微观主体对未来经济转型成功的信心。随着19大召开，人事调整到位，新的五年值得期待，市场风险偏好有望逐步改善。2017年股票市场指数可能不会有太大的表现，但是结构性的机会比较多。

　　海通证券：宏观策略团队研报指出，因为目前的政策是因城施策，对一线和部分二线严控，但对三四线还是鼓励，同时对首套房依旧支持，但是对二套以上的投机购房严控，因此房地产市场的需求不会全面萎缩。同时在严控投机性房贷之后，政府就没有必要再去加息，而只要不加息，房价就不存在暴跌的风险，而大概率会进入缩量阴跌的模式。如果坚持地产调控，房价见顶回落，那么居民的投资资金将会逐渐从地产市场流出，大概率将流入资本市场，有利于股市和债市流动性的改善。